تورم منطقه یورو در ماه اوت با جهشی قابل توجه به ۳.۳ درصد رسید و فاصله آن با هدف ۲ درصدی بانک مرکزی اروپا افزایش یافت. داده‌های منتشرشده از ثروت فردا، نشان می‌دهد بخش انرژی همچنان یکی از مهمترین عوامل فشار بر قیمت‌هاست؛ در حالی که تورم هسته اندکی کاهش یافته است.
این وضعیت، تصمیم‌گیری بانک مرکزی اروپا درباره نرخ بهره را پیچیده‌تر کرده است. از یک سو افزایش قیمت انرژی می‌تواند تورم را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد و از سوی دیگر، کاهش تورم هسته و خدمات می‌تواند نشانه‌ای از محدود بودن سرایت شوک انرژی به سایر بخش‌های اقتصاد باشد.
تورم در منطقه یورو به بالاترین سطح خود در سه سال اخیر رسید؛
غافلگیری تورمی قاره سبز و معمای پول گران
تورم در منطقه یورو با شتابی کم‌سابقه به بالاترین سطح خود در نزدیک به سه سال گذشته رسید. این جهش تورمی احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در هفته آینده را بیش از پیش تقویت کرده است.
کسری غفوری: تورم در منطقه یورو با شتابی کم‌سابقه به بالاترین سطح خود در نزدیک به سه سال گذشته رسید. این جهش تورمی احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در هفته آینده را بیش از پیش تقویت کرده است.
اداره آمار اروپا روز سه‌شنبه اعلام کرد که شاخص بهای مصرف‌کننده در ماه اوت نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳.۳ درصد رشد داشته است. این رقم در ماه پیش از آن ۲.۹ درصد بود. این نرخ تورم بالاترین میزان از سپتامبر ۲۰۲۳ تا کنون به شمار می‌رود.
با این حال تورم هسته که اقلام نوسان‌داری مانند غذا و انرژی را در بر نمی‌گیرد برخلاف انتظار با اندکی کاهش به ۲.۴ درصد رسید. در همین حال شاخص مهم خدمات نیز افت کرد و روی عدد ۳ درصد ایستاد.
به گزارش بلومبرگ، تداوم جنگ در خاورمیانه باعث شده تا تورم همچنان فاصله زیادی با هدف ۲ درصدی داشته باشد. از سوی دیگر اقتصاد منطقه یورو تاب‌آوری شگفت‌انگیزی از خود نشان داده است. در چنین شرایطی سرمایه‌گذاران پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی اروپا روند افزایش هزینه‌های استقراض را که از ماه ژوئن آغاز شده بود ادامه دهد. بازارهای مالی اکنون افزایش یک چهارم درصدی نرخ بهره در دهم سپتامبر را قطعی می‌دانند و حتی انتظار دارند این روند افزایشی در آینده نیز تکرار شود.
دیوید پاول اقتصاددان ارشد حوزه یورو در بلومبرگ اکونومیکس معتقد است که رشد شدید تورم کل در تضاد با افت شاخص‌های بنیادین رشد قیمت‌ها قرار دارد. این تناقض نشان می‌دهد که بانک مرکزی اروپا احتمالا سیاست‌های انقباضی خود را تا آن حدی که بازارهای مالی پیش‌بینی می‌کنند پیش نخواهد برد.
سرد شدن بازار کار می‌تواند مانع از سرایت کامل قیمت بالای کالاهای پایه به بخش کالا و خدمات شود. با این وجود اگر شوک انرژی تداوم یابد احتمال می‌رود در ماه دسامبر شاهد یک تصمیم تازه برای افزایش نرخ بهره باشیم.
ایزابل اشنابل از اعضای هیات اجرایی بانک مرکزی اروپا هفته گذشته در مصاحبه با بلومبرگ تاکید کرد که برای بازگرداندن تورم به سطح هدف هزینه‌های استقراض باید بیش از این افزایش یابد. سایر سیاستگذاران اقتصادی نیز دیدگاه‌های مشابهی را مطرح کرده‌اند.
مارتین کوخر رئیس بانک مرکزی اتریش روز سه‌شنبه اعلام کرد که ریسک‌های صعودی تورم به تازگی دوباره شدت گرفته‌اند. او بر این باور است که اگر پیش‌بینی‌های جدید بانک مرکزی اروپا این چشم‌انداز را تایید کند افزایش مجدد نرخ بهره در آینده نزدیک اجتناب‌ناپذیر خواهد بود.
بالا بودن قیمت نفت و گاز در حال تشدید فشارهای تورمی در سراسر منطقه یورو است که اکنون ۲۱ کشور را در بر می‌گیرد. داده‌های مجزایی که روز سه‌شنبه منتشر شد نشان می‌دهد تورم در ایتالیا با یک رشد تند از ۲.۹ درصد به ۳.۲ درصد رسیده است. آمارهای هفته گذشته نیز از جهش تورم اسپانیا به ۴.۵ درصد حکایت داشت. آلمان و فرانسه به عنوان دو اقتصاد برتر این بلوک نیز در ماه اوت شاهد شتاب گرفتن روند تورم بوده‌اند.
افزایش نرخ بهره در هفته آینده می‌تواند جایگاه بانک مرکزی اروپا را به عنوان تهاجمی‌ترین بانک مرکزی در میان گروه هفت تثبیت کند. با این حال ممکن است سایر نهادهای پولی نیز در تدارک اقداماتی مشابه باشند. کوین وارش رئیس فدرال رزرو هفته گذشته هرچند به طور شفاف از افزایش نرخ بهره حمایت نکرد اما مهار تورم را بالاترین اولویت این نهاد دانست.
در این میان بازارهای اوراق قرضه نیز در حال ارسال سیگنال‌های انقباضی هستند. روز سه‌شنبه همزمان با افزایش قیمت نفت که به نگرانی‌های تورمی دامن زده و گمانه‌زنی‌ها درباره اقدامات فدرال رزرو را تقویت کرده است بازدهی اوراق در سطح جهانی به بالاترین میزان خود در حدود دو دهه گذشته بازگشت.
اکنون پرسش کلیدی پیش روی بانک مرکزی اروپا این است که آیا نرخ سپرده (که در حال حاضر ۲.۲۵ درصد است) باید تا حدی بالا برود که با افزایش هزینه استقراض، ترمز فعالیت‌های اقتصادی کشیده شود؟ در همین رابطه، فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد این بانک، اشاره کرده است که نرخ ۲.۵ درصدی، سقف محدوده‌ای است که اصطلاحاً به آن نرخ بهره «خنثی» می‌گویند.
مقامات اقتصادی در ماه ژوئیه این موضوع را به بحث گذاشتند که آیا برای بازگرداندن قیمت‌ها به سطح هدف نیازی به اعمال سیاست‌های محدودکننده ملایم وجود دارد یا خیر. برخی از آن‌ها اخیرا اشاره کرده‌اند که نرخ‌ها ممکن است از مرز ۲.۵ درصد فراتر برود. در مقابل چهره‌هایی مانند پیرو چیپولونه عضو دیگر هیات اجرایی این بانک خواستار احتیاط بیشتر هستند. آن‌ها هشدار می‌دهند که پیامدهای تورمی ثانویه ناشی از جنگ هنوز به طور کامل نمایان نشده و خطر بروز آسیب‌های اقتصادی همچنان پابرجا است.
گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد.
تورم منطقه یورو و شوک انرژی
به گزارش ثروت فردا، تورم منطقه یورو در شرایطی افزایش یافته که قیمت انرژی به یکی از مهمترین عوامل فشار بر شاخص قیمت‌ها تبدیل شده است. بر اساس داده‌های منتشرشده، قیمت انرژی در ماه اوت نسبت به سال قبل ۱۴.۳ درصد افزایش داشته و همین موضوع سهم مهمی در رشد تورم کل داشته است.
افزایش هزینه انرژی تنها به قیمت سوخت محدود نمی‌شود و می‌تواند هزینه حمل‌ونقل، تولید و خدمات را نیز تحت تأثیر قرار دهد. به همین دلیل، تداوم شوک انرژی می‌تواند یکی از مهمترین متغیرهای تعیین‌کننده مسیر تورم منطقه یورو در ماه‌های آینده باشد.
تورم منطقه یورو و سیاست پولی
افزایش تورم منطقه یورو، بانک مرکزی اروپا را در برابر یک تصمیم دشوار قرار داده است. اگر نرخ بهره افزایش پیدا کند، سیاست پولی می‌تواند به مهار فشارهای قیمتی کمک کند؛ اما هزینه تأمین مالی برای خانوارها و شرکت‌ها نیز افزایش خواهد یافت.
در مقابل، کاهش تورم هسته و تورم خدمات نشان می‌دهد بخشی از فشار تورمی هنوز به شکل گسترده در اقتصاد پخش نشده است. همین موضوع باعث شده است درباره شدت و مدت سیاست انقباضی اختلاف نظر وجود داشته باشد.
با توجه به شرایط فعلی اقتصاد اروپا، مسیر تورم منطقه یورو می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در تصمیم‌های آینده بانک مرکزی اروپا داشته باشد. افزایش مداوم قیمت انرژی از یک سو و کاهش برخی شاخص‌های تورم پایه از سوی دیگر، سیاستگذاران را با دو سیگنال متفاوت مواجه کرده است.
در صورتی که فشارهای قیمتی ناشی از انرژی ادامه پیدا کند، احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی افزایش می‌یابد. در مقابل، اگر تورم هسته و خدمات روند کاهشی خود را حفظ کنند، بانک مرکزی اروپا ممکن است در ادامه با احتیاط بیشتری درباره افزایش نرخ بهره تصمیم بگیرد.
به این ترتیب، تورم منطقه یورو همچنان یکی از مهمترین متغیرها برای تعیین مسیر نرخ بهره و سیاست پولی اروپا خواهد بود.
تورم منطقه یورو و نرخ بهره
بازارهای مالی انتظار دارند بانک مرکزی اروپا در نشست ماه سپتامبر نرخ بهره را افزایش دهد. گزارش‌های منتشرشده نیز نشان می‌دهد افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ سپرده تا ۲.۵ درصد مورد انتظار بازار قرار گرفته است.
با این حال، مسیر بعد از این تصمیم همچنان روشن نیست. اگر فشار انرژی کاهش پیدا کند و تورم هسته همچنان کنترل‌شده باقی بماند، بانک مرکزی اروپا ممکن است در ادامه با احتیاط بیشتری عمل کند. اما تداوم افزایش قیمت انرژی می‌تواند احتمال افزایش‌های بعدی را بیشتر کند.
نقش نفت و گاز در تورم منطقه یورو
نفت و گاز نقش مهمی در چشم‌انداز تورم منطقه یورو دارند. افزایش قیمت انرژی می‌تواند مستقیماً هزینه مصرف‌کننده را بالا ببرد و به صورت غیرمستقیم نیز هزینه تولید و حمل‌ونقل شرکت‌ها را افزایش دهد.
بانک مرکزی اروپا نیز در پیش‌بینی‌های خود نسبت به اثر شوک انرژی بر تورم هشدار داده است. در سناریوهای این بانک، شدت و ماندگاری شوک انرژی می‌تواند تفاوت قابل توجهی در مسیر تورم و رشد اقتصادی ایجاد کند.
چشم‌انداز تورم منطقه یورو
چشم‌انداز تورم منطقه یورو به شدت به مسیر قیمت انرژی، تحولات ژئوپلیتیک و میزان انتقال هزینه‌های بالاتر به کالاها و خدمات بستگی دارد. در حال حاضر کاهش تورم هسته و خدمات، نشانه‌ای از آن است که اثرات ثانویه شوک انرژی هنوز محدودتر از افزایش تورم کل است.
با این حال، تورم منطقه یورو همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی اروپا قرار دارد و همین مسئله سیاست پولی را در وضعیت حساسی قرار داده است. اگر قیمت انرژی برای مدت طولانی بالا بماند، فشار برای حفظ سیاست پولی سخت‌گیرانه افزایش خواهد یافت.
در مقابل، اگر بازار انرژی آرام‌تر شود، امکان دارد تورم کل در ماه‌های آینده کاهش پیدا کند و فضای بیشتری برای تمرکز بانک مرکزی اروپا بر رشد اقتصادی ایجاد شود.
در نهایت، تورم منطقه یورو یکی از مهمترین متغیرهای اقتصادی برای بازارهای جهانی در ماه‌های آینده خواهد بود؛ زیرا تصمیم‌های بانک مرکزی اروپا نه‌تنها بر اقتصاد این منطقه، بلکه بر ارزش یورو، بازار اوراق قرضه و جریان سرمایه در اقتصاد جهانی اثرگذار است.
نظر شما در مورد این مطلب چیه؟